本文来源：时代周报 作者：杨静菩 郭儒逸
与上海无问芯穹的算力服务项目终止不久，亿田智能（300911.SZ）再度抛出大规模服务器采购计划。
7月26日，亿田智能（300911.SZ）公告称，全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司（以下简称“甘肃亿算”）拟向多家供应商采购服务器及配套设备，采购合同总金额预计不超过20亿元，主要用于对外提供AI算力租赁服务。
这距离上述算力服务项目突然夭折，仅过去20多天。
亿田智能在公告中表示，此次采购系战略布局的重要一步，将推动公司在算力服务领域的快速发展，还将推动整体业务向智能化、数字化方向转型升级。
亿田智能成立于2003年，由浙江夫妇孙伟勇与陈月华共同创办，主营集成灶业务。公司总部位于 “中国厨具之都”浙江嵊州，2020年12月在深交所创业板上市。
目前集成灶赛道整体承压，亿田智能去年归母净利润亏损1.72亿元，同比大降748%。今年一季度，亿田智能亏损3541万元。业务不景气之下，尚处于拓展初期的算力领域，被公司视为第二增长曲线的“核心抓手”。
亿田智能与上海无问芯穹的合作始于2024年11月。当时双方签署五年期、总额约1.13亿元的算力服务合约，然而仅履约不到两年便宣告结束，后者不再继续采购算力服务。亿田智能近期在相关公告中表示，双方“经友好协商一致签订终止协议。”
在上述20亿元采购计划之前，亿田智能于7月上旬公告称，甘肃亿算拟向多家供应商采购服务器及配套设备，金额不超过5.5亿元。而连续推出大额服务器采购计划，迅速引发市场关注。
“5.5亿是采购的一个额度，具体（执行）是5.29亿。这个20亿，需要股东会通过才有相应额度去采购。”7月27日，亿田智能董秘办人士向时代周报记者表示。
6倍年营收采购算力设备
亿田智能向算力领域布局的节奏可谓频频。
7月8日，该公司公告称，董事会审议通过甘肃亿算不超过 5.5 亿元服务器采购方案。截至 7 月 10 日，累计成交的金额为 5.29 亿元。半个月之后，最高20亿元的采购计划便宣告出炉。
上述亿田智能董秘办人士则向时代周报记者解释称，“20亿是包含了之前的5.5亿。”
尽管并非市场上误认为的合计“25.5亿”采购金额，亿田智能的资金链仍将承压。亿田智能表示，本次采购资金主要来源于自有资金及自筹资金（包括融资租赁款），但其在公告中坦陈，预计会提升公司资产负债率，公司财务费用也可能较大幅度增长。
从数据对比上看，亿田智能去年营收仅3.38亿元，本次拟采购上限20亿元约等于全年营收的6倍。以7月27日收盘市值计算，该笔投入占市值比例将超过55%。
“亿田智能一季度经营性现金流是负的，再叠加高额的折旧与财务风险，可能引发资金链风险。”家电行业分析师梁振鹏向时代周报记者表示，亿田智能的算力布局，本质上是在主业连续下滑背景下的赌博，但公司缺乏AI芯片的调度优化运维经验，也缺乏大模型的适配团队，单纯买设备建不起技术壁垒，很容易陷入价格战。
此前，评级机构中证鹏元对亿田智能的评级公告显示，2025年亿田智能算力业务收入为2710万元，仅占总营收8%，其中对上海无问芯穹的销售收入占算力业务收入的比重高达 80%以上。同时，由于设备出租率较低、业务规模较小不足以覆盖折旧摊销费用，亿田智能的算力业务毛利率为-179.15%。
随着该长单提前结束，亿田智能也尚未对外披露新的客户。
时代周报记者就主业和算力业务发展规划等问题致函亿田智能，截至发稿未收到回复。
值得注意的是，今年5月12日，亿田智能披露实控人一致行动人亿顺投资、亿旺投资减持预案，两家员工持股平台计划合计减持不超过总股本3%，减持执行窗口为2026年6月3日至9月2日。
获客能力尚需验证
亿田智能实控人夫妇的创业故事，可以追溯到上世纪九十年代。
1990年，孙伟勇与陈月华在浙江嵊州蒋镇创办减压阀厂。此后，从减压阀到抽油烟机再到集成灶，孙氏夫妇的生意不断转型升级。
2003年，浙江亿田电器有限公司正式成立，随后厂房也搬至嵊州经济开发区；2020年12月，亿田智能在深交所创业板上市，成为嵊州首家上市厨电企业。
近年，集成灶赛道遭受地产链下行的猛烈冲击。奥维云网数据显示，2025年国内集成灶行业零售额同比下滑43.1%，行业内多家上市公司业绩承压。自2022年起，亿田智能的业绩也一路走跌。
主业承压明显，亿田智能在2025年报中明确表示，“算力领域的布局，是公司从传统厨电制造向第二增长曲线转型的核心抓手”。
2023年12月，亿田智能在杭州设立全资子公司浙江亿算智能科技有限公司（后持股比例有调整），负责算力商务拓展、方案对接、AI数字人应用开发等。不到一年，另一家全资子公司甘肃亿算成立。
随后甘肃亿算与国产AI芯片厂商燧原科技合作，合力打造首个国产万卡推理集群——庆阳智算中心，而上海无问芯穹就是该中心所签客户。
不过，传统制造企业跨界算力租赁，天然存在短板。梁振鹏向时代周报记者分析，亿田智能跨界算力的优势在于资金筹措能力，但缺乏运维经验的短板同样突出。他进一步指出，亿田智能的客户资源比较脆弱，随着核心订单提前终止，其获客能力尚未经过验证。
尽管如此，亿田智能在5月举行的投资者关系活动中表示，公司的高性能服务器致力于头部客户、上市公司客户的业务拓展，看重客户较好的资信能力和稳定持续的付费能力。此外，将尽力验证多渠道的供应链，“否则不能交付也会面临较大的罚则压力”。关键的资金方面，亿田智能称，拟与保险机构和相关金融公司合作，进行项目滚动式运作。
而在梁振鹏看来，当前亿田智能的财务承压，其算力布局的成败关键，在于能否在设备快速折旧前锁定长期稳定订单。
7月27日，亿田智能股价报收19.43元/股，上涨7.17%。
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