股民之家 “五道口”跑出116个独角兽

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　　下一个独角兽，是谁？

　　作者 | 吕敬之

　　来源 | #融中财经

　　北京，又交出了一份答卷。

　　最新发布的《中国独角兽企业发展报告2026》显示，截至2025年底，北京独角兽企业数量达到116家，总估值超过7400亿美元，数量和估值双双稳居全国第一。

　　这片地方出独角兽，不是第一次了。从三十年前中关村电子一条街的草莽起步，到移动互联网时代字节跳动的横空出世，再到今天大模型浪潮里密集涌现的AI新贵，五道口用一次又一次的周期更迭证明了同一件事：好的生态，不怕换题目。

　　116家独角兽的背后，是人才、场景、资本与创业文化长期叠加的结果。而下一批，已经在路上了。

　　北京，116个独角兽

　　一份新出炉的报告，把一组数字摆在了所有人面前。

　　近日，《中国独角兽企业发展报告2026》发布，截至2025年底，北京独角兽企业数量达到116家，总估值7419亿美元，平均每家估值超过64亿美元。全国416家独角兽里，北京一个城市拿走了将近三成的数量。

　　116家独角兽中，54家落在海淀区，超过总数的四成。再往里聚焦，中关村街道这一片，仅街道范围内就汇聚了86家人工智能企业，银谷大厦、盈都大厦、世纪科贸大厦，几栋楼里装着好几家估值数十亿美元的公司。这种密度，放在全国找不出第二个，放在全球也称得上罕见。面壁智能CEO李大海曾在一场发布会上开场白里说，“欢迎大家来到五道口大模型Valley“，台下的人笑了，因为这句话并不夸张。

　　这片土地孕育的不只是数量。抖音集团以超过4800亿美元的估值独占鳌头，一家公司的估值就撑起了北京独角兽总盘子的相当大部分。而另一批名字，月之暗面、百川智能、零一万物、智谱华章，成立时间最短的还不到两年，已经跻身独角兽名单。这些公司的共同点是：都在海淀，都在中关村的辐射圈里，都从这片土地的人才网络和资本生态里快速吸收养分，长出了超出预期的体量。

　　更值得注意的是，北京独角兽的含金量在持续走高。2024年底北京独角兽数量是115家、总估值5949亿美元，到2025年底数量增加1家，但总估值却从5949亿美元涨到了7419亿美元，涨幅接近25%。

　　当然，今天五道口的样子，不是一夜之间长出来的。1995年，中关村立起一块广告牌，上面写着：中国人离信息高速公路还有多远，向北1500米。三十年后，这条路确实被走出来了，走出了百度、走出了字节跳动、走出了一代又一代的创业者和投资人。三十年积累下来的创业基因、高校网络和风险投资生态，构成了今天五道口持续产出独角兽的底层土壤。海淀一个区的AI独角兽数量，就占到了北京市AI独角兽总量的73%，占全国的26%。一个区，贡献了全国四分之一的AI独角兽，这个比例放在世界范围内，同样称得上稀缺。

　　116这个数字，是一个结果，也是一个截面。它告诉我们，在中国科技版图里，有一块地方已经形成了一种难以轻易复制的生态，密度、估值含量、赛道纵深，都在指向同一个结论：五道口，是中国独角兽浓度最高的地方。

　　AI，独角兽的助燃剂

　　如果说第一段回答的是“北京有多少独角兽“，第二段要回答的问题更有意思：这批独角兽，凭什么值这么多钱。

　　答案指向同一个赛道：人工智能。

　　116家北京独角兽里，有40家来自AI领域，占比超过三成。但更关键的不是这个数字本身，而是这批企业出现的方式。过去一轮独角兽浪潮，靠的是流量红利——谁先把用户圈进来，谁就能做大。那个时代造出了一批估值惊人的消费互联网公司，但底层逻辑相对简单，壁垒建立在规模和渠道上，技术含量有限。这一轮完全不一样。北京AI独角兽的崛起，靠的是真实的技术积累，是大模型训练能力、是推理效率、是垂直场景里的产品落地，每一步都需要持续的研发投入和人才密度来支撑。这种壁垒，不是靠补贴砸出来的，也不是靠流量买出来的。

　　这也是为什么，这一轮AI浪潮对北京格外友好。

　　AI是一个极度依赖高端人才的赛道。顶级的模型研究员、算法工程师、系统架构师，这些人从哪里来。答案高度集中：高校。北京坐拥清华、北大、中科院，每年输出的AI方向博士和硕士数量，在全国没有对手。智谱的前身是清华大学知识工程研究室，月之暗面的创始人杨植麟从清华本科读到博士，百川智能创始人王小川在北京创业多年。这批公司的核心班底，几乎都和北京的高校体系有直接的渊源。高校不只是培养人才的地方，更是一个持续产出前沿研究成果、让创业想法得以生根的土壤。从实验室到公司，在五道口这片地方，这条路走起来比任何地方都短。

　　赛道本身的演化方向，也在给北京加分。

　　AI大模型的竞争，正在从“谁的参数规模更大“转向“谁的应用落地更快、更深“。这个转变对拥有丰富场景资源的城市来说是利好。北京作为政治中心和科研中心，在政务、医疗、教育、金融这几个AI落地最有价值的垂直领域，拥有其他城市难以比拟的场景资源和客户资源。一家做医疗AI的公司，在北京能直接对接到全国顶级的三甲医院；一家做政务AI的公司，在北京能接触到最复杂也最有示范价值的政府应用场景。场景的深度，决定了产品迭代的速度，也决定了一家公司能不能在竞争最激烈的阶段跑出差异化。

　　还有一点常常被忽略：北京的AI创业生态，已经形成了明显的自我强化效应。

　　早期那批独角兽的成功，产生了大量有经验的创业者和投资人，这批人留在北京，又成了下一批创业者的导师、天使投资人和早期客户。一个成功的创始人退出后，往往会用一部分资金支持身边的年轻创业者，而这些年轻创业者成功之后，又会重复同样的动作。这种良性循环在五道口已经转了好几圈，动能并没有衰减的迹象，反而在AI这个新浪潮里，获得了更强的加速度。

　　AI独角兽的大量涌现，本质上是北京这套生态在新技术周期里的一次集中释放。人才、场景、资本、文化，四个要素叠在一起，才能解释为什么是这里，而不是别处。

　　下一批，会是谁

　　下一批独角兽，已经在路上了。

　　从赛道走向来看，人工智能的竞争重心正在发生一次明显的位移。大模型的基础能力之争，已经进入相对稳定的格局，接下来真正有爆发空间的，是大模型能力向物理世界延伸的那个方向，也就是具身智能。机器人不再只是执行固定程序的机械臂，而是能够感知环境、理解指令、自主完成复杂任务的智能体。这个方向对软件能力和硬件能力的要求同样极高，而北京恰好在两端都有积累。软件侧，大模型的研发能力是现成的；硬件侧，北京在精密制造、传感器、机器人系统集成方面也有长期的产业基础。具身智能这条赛道，正在成为北京下一批独角兽最密集的候选池之一。

　　科学智能是另一条值得关注的线。

　　AI与基础科学的结合，正在以超出预期的速度改变药物研发、材料科学、基因组学等领域的研究范式。过去需要几年时间完成的实验验证，在AI辅助下可能压缩到几个月。北京在这个方向上有一个几乎无法复制的优势：基础科研的厚度。中科院系统、清华北大的理工科院系，构成了国内最密集的基础科研资源网络。这些机构里积累的数据、模型和人才，正在成为科学智能创业的原材料。一批从实验室里走出来的创业者，已经开始把多年的科研积累转化成可以商业化的产品。这类公司的成长周期比纯软件公司更长，但一旦跑通，壁垒也更难被复制。

　　政策层面的支持力度，也在为下一批独角兽的生长提供确定性。

　　算力基础设施的持续投入、数据要素的加速流通、以及围绕具身智能和科学智能等新方向的专项支持。对于处于早期阶段的创业公司来说，政策环境的确定性本身就是一种资源，它降低了试错成本，也缩短了从技术验证到市场落地的周期。

　　当然，竞争不会因为生态成熟而变得更容易。

　　上海在集成电路和制造业升级方向持续加码，深圳的新消费和硬科技协同格局越来越清晰，合肥在新能源和量子计算方向的集中度也在提升。各个城市都在用自己的方式押注未来，都在争夺下一个十年里最有价值的那批企业。这种竞争对北京来说，既是压力，也是动力。一个没有竞争压力的生态，往往也是一个失去活力的生态。

　　从更长的时间轴看，五道口这片地方，经历过中关村电子一条街的草莽岁月，经历过互联网浪潮的喧嚣与泡沫，经历过移动互联网时代的高光与出清，每一次技术周期的更迭，都没有让这里失去产出新公司的能力。这背后有一个共同的原因：人在这里。只要顶尖的人才还愿意聚在这里创业，只要高校还在持续输送新一代的研究者和工程师，只要这套生态还在运转，下一批独角兽就不会缺席。

　　116家，是一个阶段性的答案。真正的问题，永远是下一个。